1、地产政策再出利好，建材行情向上可期
本周三（1月4日），央行召开工作会议，在房地产方面，会议指出要落实金融16条措施以支持地产市场平稳健康发展，2023年结构性货币政策工具将会继续配合稳增长政策，并扩大精准滴灌范围。本周四央行和银保监会发布通知，在阶段性调整差别化住房信贷政策的基础上，建立新发放首套住房商业性个人住房贷款利率政策动态调整长效机制。近日，住建部部长在接受央视专访时表示，对于购买首套房的要大力支持。首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买二套房的，要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。对于购买三套以上住房的，原则上不支持，就是不给投机炒房者重新入市留有空间。结合以上政府的一系列表态，我们预计2023年将会有针对房地产销售端的新一轮刺激政策密集出台，同时保交楼仍为全年地产政策主基调，“三支箭”和纾困基金将有力支撑地产竣工端持续回暖，地产后周期产业链——消费建材和玻璃或将率先受益；融资端支持政策将有效防范地产流动性风险进一步蔓延，已大幅出尽坏账风险的建材企业盈利有望率先迎来拐点。两大投资主线下的受益标的：（1）弹性较大的东方雨虹(行情002271,诊股)、坚朗五金(行情002791,诊股)，地产竣工端有望迎来修复期，以B端业务为主的企业收入弹性较大，且随着企业提价措施逐步落地以及地产信用风险筑底，盈利有望迎来拐点。（2）业绩韧性较强的三棵树(行情603737,诊股)、伟星新材(行情002372,诊股)，深耕零售业务，地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性。随着基建稳增长政策全面蓄力，疫情宽松防控有望强化赶工进度，充裕订单有望使得基建产业链业绩加速向上，受益标的：东方雨虹、科顺股份(行情300737,诊股)、三棵树、海螺水泥(行情600585,诊股)、华新水泥(行情600801,诊股)、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度有望显著提升。四季度是光伏、风电装机高峰期，碳纤维、光伏玻璃、玻纤或将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材(行情300699,诊股)、中复神鹰(行情688295,诊股)、旗滨集团(行情601636,诊股)、福莱特(行情601865,诊股)、中国巨石(行情600176,诊股)、中材科技(行情002080,诊股)。
2、本周行情回顾
本周（2023.1.2-2023.1.6，下同）建筑材料指数上涨5.08%，沪深300指数上涨2.82%，建筑材料指数跑赢沪深300指数2.25个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨6.99%，建筑材料指数上涨12.50%，建材板块跑赢沪深300指数5.52个百分点。近一年来，沪深300指数下跌17.45%，建筑材料指数下跌24.15%，建材板块跑输沪深300指数6.70个百分点。
3、板块数据跟踪
水泥：截至1月7日，全国P.O42.5散装水泥均价382.08元/吨，环比下跌1.06%；水泥-煤炭价差为220.23元/吨，环比上涨0.81%；全国熟料库容比69.80%，环比下降0.64pct。
玻璃：截至1月7日，全国浮法玻璃现货均价1662.42元/吨，环比上涨32.51元/吨，涨幅为1.99%；光伏玻璃均价为165.63元/重量箱，环比下跌3.93%。浮法玻璃-纯碱-石焦油价差为7.84元/重量箱，环比上涨为77.97%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为6.43元/重量箱，环比上涨17.92%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为14.97元/重量箱，环比上涨5.87%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为98.29元/重量箱，环比下降6.69%。
玻璃纤维：截至1月5日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为4000-4300元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为4700-5800元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6600-7900元/吨。
碳纤维：截至1月7日，全国小丝束碳纤维均价为185元/千克，大丝束均价为129元/千克，环比持平。开工率为60.24%，环比下滑2.98pct；库存为1845吨，环比持平；毛利率为22.43%，环比持平。
风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产销售不及预期风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。
